◎工业富联是最早切入AI服务器业务的厂商之一，已覆盖AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业。今年上半年，公司云计算收入同比增长60%，而AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%。

　　8月13日晚，工业富联（SH601138，股价20.78元，市值4129亿元）发布2024年半年度报告，上半年公司实现营收2660.9亿元，同比增长28.69%；归母净利润为87.4亿元，同比增长22.04%。不过，公司经营活动产生的现金流量净额为48.11亿元，同比减少81.90%。

　　分业务看，工业富联的主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备，以及工业互联网。

　　其中，受益于生成式人工智能等应用对云基础设施需求增加，下游AI服务器需求增长强劲。据Trendforce研究报告，2024年大型云服务商及品牌客户等对于AI服务器的需求未歇，预计2024年AI服务器全年出货量达167万台，年增长率达41.5%。

　　工业富联是最早切入AI服务器业务的厂商之一，已覆盖AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务。今年上半年，公司云计算收入同比增长60%，而AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%。此外，通用服务器收入同比增长16%。

　　值得注意的是，过去工业富联业绩占比较大的板块主要来源于传统业务通信及移动网络设备业务，但今年第二季度，公司云计算收入占总体收入已经超越一半（达55%），同比增长超70%。

　　同时，随着AI的飞速发展，2024年上半年北美云服务商开源模型争相发布，头部云服务商陆续上调全年资本开支，不断加码AI相关投入，推动云基础设施建设及数据中心升级扩容。针对客户新一代AI服务器的情况，工业富联在财报中透露，k8凯发公司产能已充足到位，下游订单能见度高。事实上，工业富联是英伟达的重要合作伙伴，也是“英伟达概念”的代表企业，近年来股价涨幅较大。

　　去年第四季度，工业富联曾表示，公司已成为英伟达AI服务器芯片基板的最大供应商，占据超50%的市场份额。去年9月，公司在发布的投资者关系活动记录表中还披露：“公司AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于2023年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器。”

　　不过，山西证券在研报中也提示了风险：英伟达新一代产品GB200预计将于2025年开始量产出货，GB200单机柜计算密度较高，受到大型云厂商等客户的青睐，工业富联在GB200的出货中占据重要份额，但若GB200因设计缺陷等原因持续推迟出货，将对公司业绩产生不利影响。

　　在散热方面，由于单颗GPU功耗可达1000W，单机柜功耗超过100kW，散热对下游厂商的产品而言尤为重要。对此，工业富联方面表示：“公司与客户联合开发的新一代AI服务器与液冷机柜等解决方案，为全球高性能人工智能数据中心提供算力支持。”

　　此外，受益于数据中心AI化及网络升级迭代，工业富联的通信及移动网络设备业务上半年也实现同比高个位数增长，第二季度单季则同比增长20%。其中，与AI服务器相关的400/800G高速交换机上半年营收同比增长30%。

　　在精密机构件方面，AI技术在手机行业快速发展和广泛应用正推动需求回暖提升。据IDC数据，2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，占智能手机整体出货量的15%。

　　对于公司精密机构件业务的发展情况，工业富联表示：“公司正积极拥抱AI发展带来的多重机遇，通过加快技术及产品创新、人才引进、数字化转型等方式，持续巩固高端精密机构件的领先优势。”

　　按照往年惯例，苹果将于今年9月推出新机iPhone 16系列，从此前苹果公布的“苹果智能”（Apple Intelligence）来看，该产品将成为首款人工智能iPhone。华福证券指出，保守估计，存量iPhone中，超过90%的iPhone将无法适配苹果AI功能。因此，存量iPhone的换机需求巨大。但也有分析师称，鉴于苹果智能的线年第四季度iPhone 16的实际销量是否会超预期仍不确定。

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